Renessansilood pärast kolme suurt ülemaailmset kriisi

2024 Autor: Seth Attwood | [email protected]. Viimati modifitseeritud: 2023-12-16 16:03

Pandeemiad, naftahinna langus ja rahvusvaluuta volatiilsus raputavad riikide majandusi sedavõrd, et inimkond satub aeg-ajalt ülemaailmse majanduskriisi lävele. Kuid just seetõttu, et maailm ei koge kriisi esimest (ja mitte viimast) korda, otsustas T&P vaadata kolme suure ülemaailmse kriisi ajalugu ootamatute majandusväljavaadete vaatenurgast, tänu millele on on võimalik kriisiolukorrast välja tulla positiivsete tagajärgedega.

Natuke teooriat

Kogemus näitab, et langusperioodile järgneb alati kasvuperiood. Finantsteoorias nimetatakse seda nähtust majandustsükliteks ehk majandustingimuste regulaarseks kõikumiseks, mida iseloomustavad majandustegevuse tõusud ja mõõnad. Reeglina, vaatamata regulaarsusele, ei ole tsüklitel kindlat ajaraami (näiteks iga 5 või 10 aasta tagant) ja need esinevad perioodiliselt ning need võivad olla nii objektiivsete tegurite (deterministlik vaatenurk) tagajärg kui ka spontaansed, ettearvamatud. sündmused (stohhastiline vaatepunkt).

Olenemata lähenemisviisist on majandustsüklites tavaks eristada nelja faasi:

Tõus ehk elavnemine toimub pärast “põhja” jõudmist, perioodi, mil tootmine ja tööhõive hakkavad kasvama, järk-järgult juurutatakse uuendusi ja realiseerub kriisi ajal viibinud nõudlus.

Tipp – iseloomustab madalaim töötuse määr ja kõrgeim majandusaktiivsus.

Majanduslangus ehk majanduslangus - tootmismahud vähenevad, majandus- ja investeerimisaktiivsus langeb, töötuse määr hakkab tõusma.

Põhi ehk depressioon on “madalaim punkt”, milleni majandus võib jõuda; reeglina see ei kesta kaua, kuid võib olla erandeid (Suur Depressioon kestis vaatamata perioodilistele väiksematele kõikumistele 10 aastat).

Neid faase saab jälgida eelmiste aastate ja isegi sajandite kriiside näitel.

1873. aasta turukrahh ("1873. aasta paanika")

Alusta

Pärast võitu Prantsuse-Preisi sõjas, pärast rahulepingu tulemusi, sai Saksamaa Prantsusmaalt hüvitist tolleaegsete standardite järgi tohutu summa 5 miljardi frangi eest kullas, mis praegu võrdub veidi üle. 300 miljardit dollarit (summa oli ¼ Prantsusmaa SKTst).

Saksa riigid ühendati Saksa impeeriumiks, mille majanduse tugevaks vundamendiks olid prantslaste makstud vahendid. Selle tulemusena langes Lääne-Euroopa aktsiaturule vaba kapital, mida oli vaja kasumlikult kasutada ja jaotada. Saksamaal ja Austria-Ungaris hakati aktiivselt ostma maad ja ehitama maju äri- ja eluruumideks, samas kui USA-s tehti suuremahulist raudteede ehitamist. Nendes kahes valdkonnas - kinnisvara ja raudtee - keerles palju raha, tekitades sellega majanduslikku (spekulatiivset) mulli.

Kriis

Viinist sai spekulatsioonide epitsenter ja pärast selle ilmsikstulekut tekkis kohe avalik reaktsioon. Investorid, sealhulgas välismaised, kartsid oma raha pärast, algas üleüldine paanikaprotsess ning juba paari päevaga oli suurim Viini börs tühi. Ehitusfirmad hakkasid pankrotti minema ning endiselt mängus olnud pangad tõstsid järsult laenuintresse, mis tõi lõpuks kaasa majanduse järsu languse. Pärast Viini toimus börsikrahh Saksamaal ja seejärel Ameerika Ühendriikides.

Austria-Saksa kriis tühistas kõik Ameerika ambitsioonikad plaanid raudteede ehitamiseks, millesse investorid üle kogu maailma miljardeid dollareid raha panid. USA pangad ja ehitusfirmad lootsid väga Saksamaalt saadavale finantseerimisele, kuid intressimäärade tõus tõi kaasa rahade kodumaale tagasitoomise. Ameerika jäi ilma rahastamisest ja juba ehitatud raudteed ei vastanud täielikult ootustele. Esimesena läksid pankrotti raudteede ehitamiseks laenu andvad ja laenu andvad pangad, järgnesid majandussektor, eelkõige metallurgiatehased.

Kriis on alanud. Börsid suleti, Lääne-Euroopa ja USA ettevõtted esitasid pankrotiavalduse, võlakirjad odavnesid ja majandused kukkusid kiiresti. Kriis kestis veerandi 19. sajandist ja seda nimetati "pikaks depressiooniks".

tulemused

Vaatamata raskele majandusolukorrale õnnestus neil kriisist välja tulla. Kõige karmim löök langes USA-le, kuid 1890. aastaks edestas Ameerika Suurbritanniat SKT poolest, naastes kullastandardile, samuti sisenedes monopolide ning Aafrika ja Aasia aktiivse koloniseerimise ajastusse. Lõppkokkuvõttes tõi stagnatsioon ja hindade langus kaasa tootmise suurenemise. Madalad hinnad stimuleerisid selle kasvu ja tootmine neelas üleliigse rahapakkumise. Majandus hakkas elavnema.

Suur depressioon (1929)

Alusta

Ameerika majanduse õitsengut peetakse üheks suure depressiooni põhjuseks. Tootmise kasv Ameerika Ühendriikides tõi kaasa kaupade, sealhulgas toidu ületootmise, samas kui elanikkonna ostujõud oli madalamal tasemel. Kapitalistlik turg hakkas arenema spontaanselt ja ettearvamatult, lakkas olemast isereguleeruv süsteem.

Teiseks põhjuseks on pettused ja spekulatsioonid, mis lubati finantsturu kontrollimatu kasvu tõttu. Paljudes majandussektorites paisusid taas tohutud finantsmullid. Aktsiaid emiteeris kõik ja kõik, mida kuidagi ei kontrollitud ning nende ülepakkumine viis lõpuks turu kokkuvarisemiseni.

Kriis

Praegune olukord on viinud riigi järjekordse hävitava kriisini, mis on mõjutanud kõiki majandussegmente. Mõnes tööstusharus – tootmine, põllumajandus, finantssektor – muutus võlakriis nii tõsiseks, et väikesed hoiustajad ja ettevõtted võtsid oma raha pankadest välja, mis viis USA pangandussüsteemi peaaegu täieliku seiskumiseni.

Kuna kõik maailma juhtivad riigid järgisid tol ajal Ameerikas kehtestatud kullastandardit, laienes kriis hetkega globaalseteks mõõtmeteks, vähendades maailmakaubanduse mahtu kolm korda. Kõige rohkem kannatas selle all Saksamaa, kus tööpuudus tõusis järsult. Käimasoleva kaose taustal tulid võimule natsionaalsotsialistid, mis lõpuks viisid maailma Teise maailmasõjani.

tulemused

Samal ajal tuli USA-s võimule Franklin Roosevelt, kes võttis kasutusele mitmeid kriisivastaseid meetmeid pangandussüsteemi, tööstus- ja põllumajandussektori taastamiseks. Ta toetas erastruktuuride rahastamist, andis välja rea õiglase kaubanduse seadusi, mis sundisid paljusid ettevõtteid ühinema, ning vabanes rahalise kompensatsiooni kaudu ka üleliigsetest kaupadest ja toodetest, et neile taas hindu tõsta. Vaatamata sellele, et meetmed olid ebapiisavad ja USA majandus taastus lõplikult alles pärast Teist maailmasõda, panid Roosevelti algatused aluse tasakaalukamale majandussüsteemile.

Pikaajaline kriis ajendas arendama Keynesi majanduspoliitikat, millest sai kaasaegsete kapitalistlike riikide alus. Paljude majandusteadlaste hinnangul aitas suure depressiooni kogemus 2008. aasta kriisi üle elada väiksemate kaotuste ja paanikaga, kui see oleks võinud olla.

2008 kriis

Alusta

2008. aasta maailmamajanduse probleemid said alguse USA hüpoteeklaenukriisist, kui kinnisvaraturg kukkus kõrge riskiga laenude mittemaksmise tõttu kokku. Võimsad hüpoteeklaenuagentuurid nagu Fannie Mae ja Freddie Mac on kaotanud 80% oma väärtusest ning suurim pank Lehman Brothers on esitanud pankrotiavalduse. Selle tulemusena hakkasid aktsiaindeksid ja naftahinnad kiiresti ja oluliselt langema, mis andis löögi kogu maailmamajandusele. 2008. aastal vähenes Venemaa toodang ~ 10% ja SKT - 7,8%, samal ajal kehtestas Euroopa Keskpank euroala laenupuuduse tõttu kokkuhoiurežiimi.

Kriis

Tänu möödunud sajandite kogemusele võtsid riigid 2008. aasta kriisi omaks, sest pärast suurt depressiooni sai selgeks, et majanduses tuleb igal juhul nii tõuse kui mõõnasid. Seetõttu seostatakse 2008. aasta kriisi ühelt poolt majandussüsteemi üldise tsüklilisusega, teisalt aga finantsregulatsiooni tõrgetega. Maailmakaubandus seisis taas silmitsi tasakaalustamatusega, kapital liikus kontrollimatult riigist riiki ja tööstusest tööstusesse ning laenuturg läks pärast laenukasvu aastatel 1980–2000 ülekuumenemise seisu. Miljonid Ameerika pered ohustasid kodutuks jäämist ja mujal maailmas on kriis suures osas kaasa toonud ulatuslikud koondamised ja tööpuuduse olulise tõusu.

tulemused

Tegelikult vaidlesid majandusteadlased kuni viimase ajani selle üle, kas maailm tuli 2008. aasta kriisist välja. Kuid vaatamata vaidlustele on nad kõik ühel meelel: kohe algasid taastamistööd ja riigid võtsid kasutusele maksimaalsed meetmed, et vältida majanduse ülekuumenemist ja pehmendada langust põhja.

Vaatamata sellele, et töötuse määr on paljudes riikides endiselt kõrge, ei anna see siiski võrrelda 2008-2009 seisuga, lisaks võis näha väga reaalset ostujõu, tööstuse, kinnisvara ja üldise heaolu kasvu.

Teiseks kaudseks tõendiks, et 2008. aasta kriis on möödas ja majandus on taastunud, võib pidada uue kriisi ennustamist, mis ajaloolise kogemuse põhjal on võimalik ainult tõusuteel. Uut globaalset kriisi lubati 2017., 2018. ja 2019. aastal ning eksperdid eeldasid isegi, et see seostub taas kinnisvaraturu ja olukorraga pankade ülemäärase laenumahu ümber. Elu pani aga kõik oma kohale ja uue kriisi esilekutsujaks oli Nassim Talebi parimate traditsioonide kohaselt ülemaailmne ettenägematus – ülemaailmne koroonaviiruse pandeemia.

Muidugi on veel vara hinnata, millised on praeguse löögi tagajärjed majandusele. Kuid olgu need millised tahes, võime julgelt loota, et varem või hiljem on langusperiood selja taga, mis avab palju uusi arenguväljavaateid.