Kapitalism ei mata proletariaati, vaid keskpanku

2024 Autor: Seth Attwood | [email protected]. Viimati modifitseeritud: 2023-12-16 16:03

Kuidas maailma keskpangad muutuvad hiiglaslikeks finantsettevõteteks.

Pärast finantskriisi 2007-2009. maailm on jõudnud oma arengu uude faasi. See on eriti ilmne, kui hakkate süvenema keskpankade ellu. Need institutsioonid, nagu nende nimigi ütleb, on pangandusmaailma keskused. Kuid meie silme all on neist saamas kogu ühiskonna majanduselu keskused. Ja homme võivad neist saada kogu inimkonna elu keskused.

Kapitalismi koidikul kerkisid emissioonikeskustena esile keskpangad. Nad said õiguse väljastada rahvusraha, s.o. varustama majandust "verega". Seejärel hakkasid nad järk-järgult omandama muid elutähtsaid funktsioone. Nad hakkasid kontrollima kõiki era(äri)panku, olles saanud pangandusregulaatori staatuse. Söömisega tuleb isu, mitmes riigis hakkasid keskpangad kontrollima kogu majanduse finantssektorit, muutudes finantsmegaregulaatoriteks. Näiteks Venemaal sai keskpank mõne aasta eest finantsregulaatori volitused, andes oma kontrolli alla aktsiaturu, kindlustusäri, audiitorid jne. Ja see pole veel kõik. Keskpanku nimetatakse viimase abinõuna laenuandjateks. Nad mitte ainult ei teosta pankade üle järelevalvet, vaid ka päästavad neid väljastatud laenude abil. Meile räägitakse pidevalt konkurentsist ja turust, kuid selgub, et pankade maailmas on kõik teisiti: kui konkurentsivõimetu, kuid väga “vajalik” pank hakkab “upuma”, viskab keskpank talle “päästerõnga” laenu näol.

Kaasaegsetest keskpankadest on saanud mitte ainult "vajalike" kommertspankade päästjad. Nad päästavad terveid riike. Kuidas? Laenates raha "mittekonkurentsivõimelistele" riikidele. Täpsemalt: valitsussektori eelarvepuudujäägi katmine valitsuste võlakirjade (riigikassade) ostmisega. Juba meie sajandil ulatus USA föderaaleelarve puudujääk mõnel aastal triljoni dollarini ja tubli poole sellest "august" sulges USA Föderaalreservi Süsteem (Central Bank of America) riigivõlakirjade ostmisega. See keskpankade päästefunktsioon vastutab ka teiste nn "majanduslikult arenenud" lääneriikide heaolu eest. USA Föderaalreserv, Inglise Pank, Euroopa Keskpank, Jaapani Pank ja Šveitsi keskpank on lääne kapitalistliku õitsengu "toetajad". Nimetan olulisemad keskpangad. Kuid perifeerse kapitalismi keskpangad “toetavad” ka lääne tsivilisatsiooni heaolu, ostes USA, Suurbritannia, Saksamaa, Prantsusmaa, Jaapani jt riigikassade võlakirju. Need “perifeersed” keskpangad moodustavad teise astme. maailma keskpangandussüsteem (MSC).

MSC-d koordineerib ja juhib 1930. aastal loodud Rahvusvaheline Arvelduspank (BIS); selle peakorter asub Zürichis. BIS-i nimetatakse ka "keskpankade klubiks". Usun, et selle “klubi” mõju ja “kaal” pole väiksem kui tuntud Bilderbergi klubil. Need kaks klubi aga ei dubleeri üksteist, ei võistle, vaid täiendavad üksteist, kummalgi on oma "nišš". Neid toetavad samad "viimase abinõuna abisaajad".

Lähme tagasi meie aegadesse (kümmekond aastat pärast ülemaailmse finantskriisi algust). Peamine uuendus juhtivate keskpankade tegevuses on varade järsk kasv, mis on peamiselt tingitud võlakirjade ostmisest turult. See tegevus vormistati nn kvantitatiivse leevendamise programmide kujul. Tuletan meelde, et keskpankade loomisel esitasid nende apologeedid järgmise argumendi emissioonifunktsiooni ülekandmise kasuks riigikassadest keskpankadele: Keskpangal on erinevalt riigikassadest "iseseisev" staatus (rahandusministeeriumid), ei kuritarvita "trükipressi"; ja riigikassa, olles kaotanud "trükipressi",elavad oma võimaluste piires, vältides riigieelarve puudujääke. Käesoleval kümnendil on see keskpankade kasuks räägitud argument (mida kuni viimase ajani õpikutes paljundati) sootuks unustatud. "Sõltumatud" keskpangad lülitasid "trükimasinad" täisvõimsusel sisse.

Arvatakse, et esimene, kes "trükipressi" sisse lülitab, on Föderaalreserv. See juhtus 2008. aastal. Tuletan meelde, et enne finantskriisi, veel 2007. aastal, olid Föderaalreservi varad 0,7-0,8 triljoni tasemel. Ameerika Ühendriikides oli kolm kvantitatiivse lõdvenduse (QE) programmi, kolmas lõppes 2014. aasta oktoobris. Selleks ajaks oli Föderaalreserv suurendanud oma varasid 4,5 triljonini. dollareid, st. suurendades neid 5-6 korda võrreldes kriisieelse tasemega. Föderaalreserv on mitu aastat töötanud nagu tolmuimeja, imedes sisse kahte tüüpi võlaväärtpabereid – riigikassa ja hüpoteeklaenu. Pealegi olid viimased sageli "prügi". Nii püüdis USA keskpank Ameerika majandust "sanitiseerida" ja luua tingimused selle elavdamiseks.

Euroopa Keskpank (EKP) võttis ülemeremaades üle "kvantitatiivse lõdvestamise" teatepulga. 2015. aasta märtsist kuni käesoleva aasta maini ostis EKP võlakirju 1,5 triljoni eest. Euro. Eriti ilma reklaamita tegelesid «kvantitatiivse lõdvendamisega» aktiivselt ka Suurbritannia, Jaapani ja Šveitsi keskpangad. Erilist tähelepanu väärib Jaapani keskpank, mis ilma liigse kärata asus 1990. aastate algusest oma varasid suurendama, püüdes sel moel elavdada riigi majandust. Jaapan on omamoodi finantskapitali katsepolügooniks.

Selle suve alguses avaldasid Bank of America analüütikud arvud, mis näitavad "suure viie" keskpanga (USA Föderaalreserv, EKP, Inglise Pank, Jaapani Pank) oluliselt suurenenud aktiivsust. ja Šveitsi keskpank). Perioodiks 2011-2016 neil õnnestus oma vara kasvatada 7 triljoni dollari võrra. Selle aasta esimese nelja kuuga ulatus kasv veel 1 triljonini. 2017. aasta esimese kvartali lõpus oli "suure viisiku" koguvarade suurus 14,7 triljonit dollarit. dollarit.. Kuid isegi finantskriisi eelõhtul aastatel 2006–2007. see arv on veidi suurem kui 3,5 triljonit. dollarit. Üle kümnendi veidi enam kui neljakordse varade kasvuga! Ja seda globaalse majandusseisaku taustal, millest pole veel üle saanud. Seoses SKTga olid üksikute keskpankade varad 2007. aastal järgmised (protsentides): USA Föderaalreserv - 5, 8; EKP - 9, 9; Jaapani Pank - 16, 3; Bank of England - 4, 4. Ja täna on Föderaalreservi ja EKP varad veerandi tasemel SKTst, Inglismaa keskpanga - peaaegu 23% SKTst ja Jaapani keskpanga - peaaegu 60% SKTst..

Mainitud "viis" keskpanka paistavad maailma kõigi keskpankade taustal tõesti silma. Maailma kümne juhtiva keskpanga varade kogumaht ulatus 2016. aastal agentuuri Bloomberg andmetel 21,4 triljonini. Need järjestati varade järgi järgmiselt (triljonit dollarit): Hiina Rahvapank – 5,0; USA Föderaalreserv – 4, 5; Jaapani Pank - 4, 4; EKP - 3, 9. Neile järgneb "teine ešelon", kuhu kuuluvad kuus keskpanka: Šveits, Suurbritannia, Brasiilia, Saudi Araabia, India ja Venemaa Föderatsioon. Nende varad kokku on 3,6 triljonit. Ülejäänud 107 maailma keskpanga bilansis on vara, mis võrdub veel 3,1 triljoniga. Nukk.

Viimastel andmetel on 2017. aasta mai lõpus "suure viisiku" varade kasv ulatunud juba 1,5 triljonini. dollarit aastas, ekspertide hinnangul võib 2017. aasta kasv ulatuda 3,6 triljonini. Seda pole varem juhtunud. Rekordaasta oli 2011, mil kasv ulatus 2 triljonini. Nukk.

USA Föderaalreservi varad ei ole kolmandat aastat järjest kasvanud, kuna KS-i programm peatati. Ja EKP põhiseaduskohtu ja Jaapani keskpanga programmid töötavad edasi. Agentuuri Bloomberg viimaste andmete kohaselt suutsid EKP ja Jaapani keskpank järsul pöördel Föderaalreservi absoluutvarade osas mööda minna. Mai alguses oli Fedi varade suurus 4,47 triljonit. Täpselt sama dollarites oli Jaapani keskpanga näitaja ja EKP näitaja oli 4, 60 triljonit. Nukk. Viimase kuu jooksul on Jaapani keskpank oma varasid siiski suurendanud, mistõttu võib eeldada, et varade jaotus suve alguse seisuga on järgmine: esikoht - Hiina Rahvapank; teine on EKP; kolmas on Jaapani keskpank; neljas on USA Föderaalreserv.

Lähitulevikus suureneb EKP ja FRS bilansi kvantitatiivsete näitajate erinevus veelgi: 2017. aasta lõpuks hakkab EKP käimasoleva LTRO (Long Term Refinancing Operation) programmi raames. osta vara tagasi veel 455 miljardi euro (512 miljardi dollari) eest. Jaapani keskpank jätkab ka oma kvantitatiivse leevendamise programmi elluviimist, ostes kokku 80 triljoni dollari väärtuses väärtpabereid. jeeni aastas (umbes 720 miljardit dollarit).

Paljud majandusteadlased, ärimehed ja poliitikud on segaduses ja isegi hirmunud keskpankade varade kasvu šokkmääradest ja nende astronoomilisest mastaabist. Erinevatel põhjustel. Üks neist on keskpankadest majandusse tuleva raha hulga järsk kasv. Mis tahes kauba ületootmine toob kaasa selle hinna languse. Rahaga on samamoodi: ületootmine teeb raha odavaks ja isegi tasuta. Rahamaailmas väljendub see laenuintressi langusena. Täpsemalt laenude, pangahoiuste ja väärtpaberite intressimäärade languse näol.

Intressimäärad mitte ainult ei kipu nulli, vaid lähevad "miinusesse". Ja selles on põhiroll keskpankadel. Nad hakkavad ise eeskuju näitama, kuidas saab "miinusesse" minna. EKP hoiab hoiuste intressimäära juba teist aastat miinus 0,4% juures. Alates sellest aastast on Jaapani keskpank kehtestanud hoiustele negatiivse intressimäära (miinus 0,1%). Möödunud aastal arutas Föderaalreserv negatiivse intressimäära kehtestamist riigi majandusolukorra halvenemise korral. Siiani pole midagi juhtunud. Kuid see plaan "B" on Föderaalreservi jaoks alati käepärast.

Ja keskpankade varad pole mitte ainult "risustatud" (sisaldavad näiteks madala kvaliteediga hüpoteeklaenu väärtpabereid), vaid ka kahjumlikud. Sest keskpangad ostavad negatiivse tootlusega riigivõlga. Tänapäeval kehtib see eriti EKP poolt ostetud EL-i liikmesriikide võlakirjade kohta. Mis on keskpank, mille majandustulemus on miinusmärgiga (st kahjum), mõistavad siiski väga vähesed. Keskpanga kahjud ei ole aga hüpotees, vaid "meditsiiniline fakt", mille Jaapani Pank on juba fikseerinud (küll mitte aastapõhiselt, vaid ainult igakuiselt ja kvartalipõhiselt).

Keskpankurid üritavad kõiki veenda, et "kvantitatiivne lõdvendamine" on ajutine meede, et aja jooksul hakatakse oma varadesse kogunenud väärtpabereid müüma. Ja kuidas keskpangad saavad tulevikus "rämpsu" ("mürgise") paberitest lahti saada, seda ei tea tegelikult keegi. Tõepoolest, keskpanga bilansis on need kajastatud nominaalväärtuses ja need tuleb müüa turuhinnast madalama hinnaga, mis tekitab kahjumit. Fedi bilansis näiteks koguvarast 4,5 triljonit. dollarit hüpoteeklaenu väärtpaberitele moodustavad 1, 8 triljonit. Nukk.

Vahepeal täheldame, et keskpangad paisutavad oma varasid üha enam. Ja siin näeme keskpankade majanduse ekspansiooni üleminekut uude kvaliteeti. Kunagi tegelesid keskpangad kommertspankadele laenu andmisega, oli see nende põhitegevus. Praegu on nad hõivatud valitsuse võlakirjade ostmisega. Ja homme võib nende põhitegevuseks olla ettevõtete väärtpaberite – nii võlakirjade kui aktsiate – ostmine. Isegi eile oli sellist asja võimatu isegi ette kujutada. See oli mäss, ketserlus – liberaalse majandusteaduse kaanonite seisukohalt. Ja täna seda ketserlust mitte ainult ei väljendata, vaid rakendatakse ka praktikas.

Viimase aasta jooksul on EKP koos valitsuse võlakirjadega kokku ostnud ettevõtete võlakirju, mais ületas EKP selliste väärtpaberite portfell 100 miljardi dollari piiri.aasta. Ettevõtete sektori ostuprogramm (Corporate Sector Purchase Program, CSPP) on EKP kvantitatiivse leevendamise programmi lahutamatu osa. CSPP algas 8. juunil 2016 ja jätkub. EKP portfellis on selliste Euroopa ettevõtete väärtpabereid nagu Deutsche Bahn, Telefonica, BMW, Daimler, ENI, Orange, Air Liquide, Engie, Iberdrola, Total, Enel jt. Tähelepanuväärne on, et EKP poolt ostetud ettevõtete võlakirjade hulgas on on negatiivse tootlusega väärtpaberid. Tegemist on Euroopa majanduse hiiglaste avatud otsetoetusega keskpanga poolt.

Ja kui EKP on ettevõtete väärtpaberiturul veel uustulnuk, siis on olemas keskpank, mida võib nimetada "veteraniks". See on Jaapani Pank. Ta ei ostnud pikka aega mitte ainult ettevõtete võlakirju, vaid ka Jaapani ettevõtete aktsiaid. Jaapani Pank on riigi enam kui kaheksakümne suurima ettevõtte viie juhtiva investori (aktsionäri) hulgas. Temast peaks lähiajal saama vähemalt 55 selles nimekirjas oleva ettevõtte suuraktsionär. Ka Šveitsi keskpank ostab ettevõtete aktsiaid ilma suurema reklaamita. EKP juhid on juba korduvalt teinud avalduse oma plaanide kohta laiendada oma investeerimisportfelli Euroopa ettevõtete aktsiate arvelt.

Ma arvan, et need on "esimesed märgid", mis annavad meile märku, et keskpangad liiguvad uuele kvaliteedile. Nad ei ole ainult "emitendid", "viimase võimalusena laenuandjad", "finantsregulaatorid" ja "megaregulaatorid". Neist saavad finantsvaldusettevõtted, mis võtavad kontrolli kogu majanduse (õigemini nende aktsionäride ja nähtamatute "kasusaajate") üle. See pole enam "turg", see pole enam "kapitalism" (seda enam, et intressid ja kasum nõuavad pikka eluiga). Keskpangad kaevavad endale teadmata kapitalismi hauda. Klassikutel oli õigus, kui nad ütlesid, et kapitalism sureb paratamatult. Kuid nad eksisid, kui kuulutasid, et proletariaadist saab kapitalismi hauakaevaja. Keskpangad on hauakaevajad.