Uus võlg kui pankroti maskeering

2024 Autor: Seth Attwood | [email protected]. Viimati modifitseeritud: 2023-12-16 16:03

Sellise kogunenud võlgade taseme juures ei saa selline olukord kaua kesta ja toob kaasa hukatuslikud tagajärjed. Sellise sündmuste arenguga seisavad lääneriikide majandused silmitsi täieliku ja, mis on lääne jaoks kõige olulisem ja ohtlikum, peatse kokkuvarisemisega.

Liberaalsed majandusteadlased tavaliselt naeratavad, kui räägivad USA ja kogu lääne riigivõlast ning ütlevad, et võla suurus ei loe. Ja ükskõik kui suurepärane see ka poleks, pole millegi pärast muretseda.

On see nii? 2001. aastal oli USA riigivõlg umbes 2 triljonit dollarit, täna 2014. aastal läheneb see 18 triljonile dollarile.

USA riigivõla reaalajas arvu saab vaadata siit.

Mis, nendel numbritel pole vahet? Kujutage ette ettevõtet, mille toodang ei kasva ja võlg on kasvanud 9 korda ja on peaaegu võrdne ettevõtte poolt toodetud toodete väärtusega? See sobib? Ja täpselt nii on see Ameerika Ühendriikidega.

Aga peale USA riigivõla on KÕIGI "arenenud" riikide võlad. Kõigist eespool on Jaapan, mille võlg on 200% SKTst.

Jon Hellevig "Tohutu uus võlg varjab aastaid kestnud negatiivset SKT kasvu EL-is ja USA-s"

Käesoleva uuringu põhieesmärk on tuvastada SKP reaalkasv, võttes arvesse riigivõla kasvust tingitud rahvamajanduse kasvu mõju. Praegu on väljakujunenud tava kohandada SKP näitajaid inflatsiooninäitajatega vastavusse, mille tulemuseks on nn SKT reaalkasv. Arvestades seda asjaolu, on täiesti loomulik rakendada seda meetodit ka SKP kasvunäitajate korrigeerimisel, mis on puhastatud uute laenude kasvu mõjust, mille tulemuseks peaksid olema näitajad "SKP reaalkasv miinus võlg". Usume, et tegemist on murrangulise uuringuga, kuna me ei tea, kas majandusteadlased on selle probleemi kunagi tõstatanud. Samuti ei ole me teadlikud, et seda küsimust oleks kunagi teadlaste ja analüütikute seas arutatud. Ilmselgelt räägitakse laialdaselt valitsuse laenamise probleemist, kuid siin räägime SKT korrigeerimisest valitsussektori võla mahaarvamise teel.

Uuringust selgus, et lääneriigid on kaotanud võime oma majandust kasvatada. Neile jääb üle vaid võlgade kogumise võimalus. Uute võlgade massilise kuhjumise tõttu suudavad need tekitada aeglase kasvu ehk nullilähedase kasvu mulje.

Kui kõik need tohutud laenud suunataks investeeringuteks, siis poleks selles midagi halba. Kuid see pole nii – saadud raha suunatakse riikide majanduste kahjude katteks ja tegelikult raisatakse tarbimistasemete hoidmiseks, mida need riigid endale lubada ei saa.

Lääneriigid käituvad 19. sajandil nagu aristokraatliku varanduse pärijad, laenavad aasta-aastalt raha, et kindlustada oma vana eluviisi, samal ajal kui nende varandus on halastamatult kurnatud. Varem või hiljem on raiskav aristokraat sunnitud reaalsusega silmitsi seisma: võlausaldajate nõuete katteks allesjäänud vara maha müüma, aga ka taskus kodu leidma ja püksirihma tugevamaks pingutama. Seega on Euroopa riigid ja USA paratamatult sunnitud ületarbimist vähendama. Aga praegu lükkavad nad uute võlgade puhul lõpparve tegemise hetke edasi nagu alkohoolik, kes hommikul üles tõustes sirutab käe ennekõike pudeli järele, et kainenemise hetke edasi lükata. ELi ja USA puhul räägime kümnendi pikkusest võlakoormast.

Viimase kümnendi jooksul on olukord muutunud keerulisemaks, kuid dramaatiline pööre halvemuse poole – õigemini katastroofi poole – toimus ülemaailmse finantskriisi alguses 2008. aastal. Joonisel 1 on toodud šokeerivad näitajad, mis iseloomustavad tegelikku kokkuvarisemist. lääneriikide majandustest aastatel 2009–2013. See kajastab SKT reaalkasvu dünaamikat erinevates riikides aastatel 2005–2013. Nagu graafikult näha, suutis Venemaa sel perioodil tagada SKP reaalkasvu, samas kui lääneriigid sukeldusid üha sügavamale võlgadesse. Perioodiks 2005-2013 Venemaa majanduse akumuleeritud kasv ulatus 147%-ni, samas kui lääneriikide akumuleeritud kahjud kasvasid 16,5%-lt (Saksamaa) 58%-ni (USA). Venemaa puhul korrigeeritakse ka SKP reaalkasvu miinus laenud, et korrigeerida Rosstati vale SKP deflaatoriga seotud arvutusviga. Venemaa SKP kasvutempo süstemaatilisest alahindamisest vale SKT deflaatori kasutamise tõttu oleme juba juttu olnud Awara Groupi uuringus „Putinite maksureformide mõju 2000-2012. tulude muutumisest koondeelarvesse ja SKTsse”.

Joonisel 2 on kujutatud SKT reaalkasv miinus võla kasv (pärast riigivõla kasvu lahutamist SKTst). Kui võlad lahutada, siis näeme Hispaania majanduse kokkuvarisemise tegelikku ulatust – miinus 56,3%, see on hirmuäratav arv. Kui kasutada SKT kasvutempo (miinus võla kasv) arvutamiseks üldtunnustatud ametlikku metoodikat, siis selgub, et see on vaid miinus 6,7%.

Nagu meie analüüs näitab, on vastupidiselt lääneriikide majandustele isegi nende näitajate järgi Venemaa majanduse kasv üsna terve ega ole tingitud võla suurenemisest. Tegelikult näitab Venemaa nende näitajate märgatavalt positiivset suhet: SKP kasvutempo ületas võla kasvutempo 14 korda (1400%). Hämmastav. See arv on veelgi silmatorkavam, kui võrrelda seda uute võlgade kuristikku vajunud lääneriikide omaga.

Jooniselt 3 on näha, kui palju ületab lääneriikide võlgade kuhjumine ametlikku SKP kasvumäära. Perioodiks 2004-2013 võlakoormuse kasvu vaieldamatu liider oli USA, kes lisas sellele 9,8 triljonit dollarit (7 triljonit eurot, nagu on näidatud graafikul). Sel perioodil ületas USA riigivõla kasv SKP kasvu 5 korda (500%). Joonis 4 illustreerib seda, võrreldes võla kasvu ja SKP kasvu vahelist seost.

Võrreldes võla kasvutempot SKP kasvu suhtes, selgub, et Ühendkuningriigis, riigis, mis on kogunud SKT kasvu suhtes suurimat uut võlga, on uue võla ja SKP kasvu suhe 9:1. Teisisõnu, Ühendkuningriigi uue võla suurus moodustab 900% SKT kasvust. Kuid teised lääneriigid, vähemal määral Saksamaa, millest on saanud meie uurimus, on keerulises olukorras, samas kui Venemaa võla kasv moodustab vaid väikese osa SKT kasvust.

Ülaltoodud näitajad on korrigeeritud valitsemissektori võla suuruse (valitsemissektori koguvõlg) mõjuga, kuid olukord tundub veelgi hullem, kui võtta arvesse erasektori laenude mõju SKP näitajatele. Ettevõtete ja majapidamiste uued võlad on enamikus lääneriikides alates 1996. aastast erasektori laenuvõtmist vähemalt kahekordistanud (joonis 5).

Neid näitajaid arvestades jõudsime ilmsetele järeldustele, et tegelikkuses ei kasvanud lääneriikide majandus viimastel aastakümnetel sugugi, vaid pigem kogunes massiliselt oma võlgu. Sellise kogunenud võlgade taseme juures ei saa selline olukord kaua kesta. On reaalne oht, et see võlakluff tuleb pigem varem kui hiljem ilmsiks ja viib lääneriikide majanduste SKT taseme tasemele, mida nad suudavad hoida ilma uue laenuvõtmiseta. Kuid sel juhul ei saa nad vanu laene katta, mis toob kaasa katastroofilised tagajärjed.

Usaldusväärse statistika leidmise raskuse tõttu ei kaasanud me oma analüüsi Jaapanit ja Hiinat. Seistes silmitsi osalise teabe probleemiga, mis ei hõlma kõiki asjakohaseid perioode, meie uuritud valimite andmete ühildamatuse probleemiga, samuti sisendandmete eurodesse konverteerimise ebatäpsuse probleemiga. (Oleme kindlad, et suured uuringufirmad suudavad nendest probleemidest üle saada, milleks meie ressurssidest ei piisanud.) Meil on kahju, et pidime Hiina ja Jaapani sellest raportist välja jätma, sest Jaapan on riik, mille SKT kasv on veelgi problemaatilisem. võlgade suurenemine. Tema riigivõla suhe SKTsse ületab 200% ja seetõttu oleks selle näide meie jaoks näitlik.

Põhimõtteliselt on Jaapan elanud otsesel alusel alates 1990. aastate algusest. Samal ajal püüavad mõned irratsionaalsemad lääne analüütikud tuua Jaapanit eeskujuks, väites, et kuna Jaapan võib võlgu koguda 25 aastaks, siis kõik lääneriigid saavad seda teha ka lähitulevikus. Nad ei mõista, et varem oli Jaapan ainuke riik maailmas, mis sai endale lubada eksisteerida nii üüratu võlatasemega. Jaapan on alati nautinud märkimisväärset lääneriikide toetust ja seetõttu võib ta endale lubada selle praktika jätkamist. Ja seda tehti mitte vähem poliitilistel põhjustel. Veel üks oluline kaalutlus, mis on vastuolus arusaamaga, et lääneriigid võivad jätkata võla kogumist, on see, et alates 1990. aastate algusest. Lääneriigid hakkasid kiiresti kaotama oma majanduslikku hegemooniat: nende osakaal maailmakaubanduses ja globaalses SKTs hakkas vähenema. Kirjutasin sellest oma hiljutises artiklis pealkirjaga "Lääne päikeseloojang".

Lääne tähtsus muu maailma suhtes väheneb kiiresti. Seda saab näidata, kui võrrelda läänepoolsete G7 liikmesriikide (USA, Jaapan, Saksamaa, Prantsusmaa, Ühendkuningriik, Itaalia ja Kanada) SKTd tänaste arengumaade SKT-ga. 1990. aastal oli G7 liikmesriikide SKT kogusumma palju suurem kui praeguse seitsme arengumaa – Hiina, India, Venemaa, Brasiilia, Indoneesia, Mehhiko ja Lõuna-Korea (mis ei pruugi moodustada ühtset poliitilist blokki) – SKT kogusumma.. 1990. aastal oli G7 liikmesriikide SKT kokku 14,4 triljonit dollarit ja seitsme arengumaa SKT kogusumma 2,3 triljonit dollarit. 2013. aastaks oli olukord aga kardinaalselt muutunud: G7 liikmesriikide SKT kogusumma oli 32 triljonit dollarit ja seitsme arengumaa SKT kogusumma oli 35 triljonit dollarit. (graafik 6).

Joonis 6. G7 ja seitsme arenguriigi osa SKTst

Arengumaade osakaalu maailmamajanduses pidevalt kasvades on selgeks saamas, et lääneriigid ei suuda maailmakaubandusest kogunenud võlgade tasumiseks piisavalt kasumit teenida.

Praegu võidavad lääneriigid sellest, et ülejäänud maailm usaldab endiselt nende valuutasid ja kasutab neid varukoopiatena. Põhimõtteliselt kasutavad USA dollar ja euro ära oma monopoolset staatust. Just see võimaldab lääneriikidel saada ligipääsu odavatele võlakohustustele ja stimuleerida oma riigi majandust keskpankade rahapoliitikaga (nn kvantitatiivse lõdvendamise programm ehk teisisõnu „trükipressi käivitamine“). Siiski on oht, et halveneva võlaolukorra ja maailmamajanduse osakaalu kahanemise tõttu ei saa nad neid eeliseid kasutada, tõenäoliselt isegi lähitulevikus. Sellele järgneb laenukulu järsk tõus ja inflatsiooni kasv, mis lõpuks muutub hüperinflatsiooniks. Selles sündmuste arengustsenaariumis, mida pean järgmise 5-10 aasta jooksul paratamatuks, ootab lääneriikide majandusi täielik kollaps.

Probleem on selles, et sündmuste sellist arengut pole võimalik vältida, sest lääneriigid on igaveseks kaotanud oma konkurentsieelised majandusjõududena. Lõppkokkuvõttes on nad sunnitud kahanema tasemeni, mis on vastavuses nende ressursside ja rahvaarvuga. (Ma kirjutasin sellest ülaltoodud artiklis). Lääne valitsev eliit ei näi aga olevat innukas tegelikkusele näkku vaatama. Ta püüab säilitada näilist heaolu, suurendades pidevalt üha uusi võlgu, kuni ta seda veel suudab. Lääne erakonnad on sisuliselt muutunud häältelugemismasinateks ja tegelevad vaid sellega, kuidas järgmised valimised võita. Selleks jätkavad nad oma valijatele altkäemaksu andmist uute ja uute võlgadega, ergutades seeläbi oma riigi majandust.

Kuid see ajalooline laine ei saa lahti rulluda. Lõppkokkuvõttes raiskavad lääneriigid oma pärandit, nagu seda tegid raiskavad aristokraadid.